2024年配资网最新消息公布这都将影响股市的风险偏好

　　【6月公募月报】公募基金业绩亮眼，新发规模创年内新高

　　来源：雪球App，作者：威风的基金小喷气机，

　　股市回顾：A股震荡上行，行业有所分化，小微盘保持强势

　　6月，A股震荡上行，主要股指悉数上涨，涨幅有一定分化，小微盘和创业板表现突出；行业层面，受算力需求上涨、伊以冲突缓和、阅兵、政策支持等因素影响，通信、军工、有色、电子领涨，食品饮料、美容、家电等表现不佳；风格上有一定轮动，全月看小盘优于大盘、成长优于价值。6月港股小幅震荡，恒生指数、恒生科技指数分别上涨3.36%、2.56%，美股延续反弹态势，纳斯达克、标普500和道琼斯指数分别上涨6.57%、4.96%和4.32%。

　　今年以来市场受国际关系、地缘形势、政策等偏宏观及事件的影响较大，行业轮动速度较快，展望未来，可能依旧有许多不确定性事件扰动市场，如7月关税暂缓期将结束，届时将开启新一轮的关税博弈，结果走向难以预测，海外地缘冲突也并不完全稳定，这都将影响股市的风险偏好。基本面上，通胀、投资等核心数据表现不佳、出口数据承压，尚未看到经济转头的信号，7月政治局会议的定调尤为重要。海外方面，美国5月CPI略有反弹，核心CPI持平，核心PCE同比+2.7%，通胀有所回落但压力仍在，一季度GDP数据下修，经济偏弱，但非农数据超预期，美联储或暂缓降息进程，7月降息概率低至零，3季度降息预期降至80%。同时，我们也看到一些积极的信号，利率下行趋势不减，理财产品收益率性价比已然不高，存款搬家预期升温，或为资本市场注入流动性。美元指数年内持续走弱，利好非美市场，虽研究显示目前流出资金注入A股的量能有限，但待国内市场出现转机，外围资金流动性较为充裕。赔率方面，风险溢价模型显示A股权益仍位于1倍标准差的位置，吸引力仍在。除此以外，7月是上市公司中报业绩披露期，业绩表现较好的板块或将受益。多重因素交织下，预计市场大概率呈现上有顶下有底的震荡走势。

　　债市回顾：利率债短端优于长端，信用利差继续压缩

　　6月，债市震荡上行，各期限利率债收益率均下行，短端下行幅度大于长端，收益率曲线走陡。信用债方面，仅3年期AAA级信用债收益率较上月底维持不变，其余各等级各期限信用债收益率均下行，长端较短端下行幅度更大，行情轮动至长端，信用利差继续压缩。

　　展望未来，基本面上，5月全国规模以上工业增加值同比增幅较前月放缓，受国补和618前置等影响5月社零数据大超预期，抢出口效应逐渐退潮后出口呈现弱修复态势、高频数据有所承压，固定资产投资较前几个月也有所回落，房地产开发投资跌幅继续扩大，数据上喜忧参半，消费等亮眼数据或难以外推，经济增长的内生动力仍待验证，预期偏弱，整体利好债市。资金面上，央行呵护流动的态度不变，虽删除“择机降准降息”的表述，但流动性仍保持充裕稳定，且跨季后非银资金回流理财配置需求或增加，利好债市。同时，也要注意到信用利差持续压缩已至历史极低分位，债基久期和杠杆升至较高水平，市场情绪高涨，虽短期看不到太多利空，但赔率一般，或难有趋势性行情，股市风险偏好的抬升对于债市也会有一定的压制。配置上，建议以更具性价比的中长久期信用债为主，可择机选择利率债增厚收益，逢高止盈。

　　公募发行：24只新型管理费基金成立，FOF又现爆款基金

　　以基金成立日统计，6月新成立的基金共计155只，创2023年4月以来单月新高，发行规模达1，221.24亿元，创今年以来新高。数量结构上，股票型68只、混合型42只、债券型31只、FOF9只，REITs3只、QDII2只。规模结构上，债券型587.80亿元，占比48.13%，混合型292.14亿元，占比23.92%，股票型224.50亿元，占比18.38%，FOF97.11亿元，占比7.95%，REITs13亿元，占比1.06%，QDII6.70亿元，占比0.55%。6月新发市场有以下几点值得关注：

　　26只获批的新型浮动管理费基金中的24只已成立

　　今年5月证监会发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》提出在未来一年内，引导管理规模居前的行业头部机构发行此类基金数量不低于其主动管理权益类基金发行数量的60%；试行一年后，及时开展评估，并予以优化完善，逐步全面推开。作为对方案的积极响应，各基金公司均派出绩优基金经理管理首发新型浮动管理费基金，基金经理大多为均衡型和价值型，基金产品以偏股混为主，基准构成可以总结为：60~70%的沪深300/中证800/A500+5~20%的港股指数+15~25%债券指数。截至6月底，共募集资金226.82亿元，占新发基金总规模的18.57%，7只基金募集规模超10亿元，东方红核心价值是最早完成募集的、以19.91亿元规模位列第一，易方达成长进取和交银瑞安次之，募集规模分别为17.04亿元和15.47亿元。基金的平均募集规模远超同期同类基金，说明投资者对产品的费率结构较为认可。此前，多家基金管理人发布公告称运用固有资金认购旗下基金，也有多位基金经理认购自管产品，表露出与投资者风险共担的决心。

　　FOF本月募集近百亿，创2022年1月以来单月新高

　　6月新成立FOF9只，其中东方红资管的东方红盈丰稳健配置6个月持有募集规模65.73亿元，占本月FOF新发规模的67.7%，基金经理是陈文扬，基金类型为偏债混合型FOF，值得注意的是，基金的托管人为在FOF代销上重点发力的招商银行。此前招行推出“TREE长盈计划”，作为主要代销机构、与兴全、中欧、富国、易方达、华安、博时等多家FOF大厂合作，推出多只FOF爆款基金，旨在为投资者提供多资产配置解决方案。本次新发产品“盈丰”或为招行“盈系列”新秀，基金经理团队经验丰富，擅长自上而下的宏观分析和大类资产配置，后续业绩表现值得关注。除东方红资管外，中加、平安、中欧三家基金公司也有首发超5亿的FOF基金，除中欧积极多元配置3个月持有外，其他几只均为偏债混合型或债券型。我们也对存量FOF基金结构进行统计，截至6月底，公募FOF总规模1687亿，存量结构与新发市场呈类似特征，偏债混合型FOF规模最大、占总规模的五成，偏股型FOF规模次之、占比23.25%，目标日期型占比14.16%，债券型、平衡混合型、股票型分别占比6%、5.56%、0.43%，权益中枢较高的FOF规模不及以稳健配置策略为主的纯债型或者类固收+型。

　　公募业绩：公募业绩整体向好，科技成长基金涨幅居前

　　6月，各公募基金指数都录得正收益，股票型、QDII、混合型表现居前，涨幅超3.5%，FOF指数涨幅近2%、债券型0.48%、货币0.11%、另类仅为0.03%。

　　一级分类下，股票型基金各分位业绩最佳，除另类基金外，其他各类型基金超90%以上都在本月录得正收益。二级分类下，权益基金方面，前30%分位数中，主动权益型业绩居前，后70%分位数中，指增基金业绩最佳。另外，指增基金内部业绩区分度最小。债基方面，含权的二级债基表现最好，中位数为0.78%，中长债基优于短债基，中位数分别为0.28%和0.18%。

　　权益类别中，主动权益和灵活配置分类下的前十名几乎都是科技成长赛道的基金，通过对基金近2个报告期的全部持股统计发现，绝大多数基金科技含量超60%，部分基金的科技含量为100%；指增基金前十以创业板增强为主，除此以外还有对标中证2000、稀有金属、云计算与大数据的指增产品，上期进入前十的景顺长城创业板综指增强本期依旧在榜。

　　公募要闻：科创板ETF纳入基金投顾、科创债ETF发行火热

　　科创板ETF纳入基金投顾

　　6月18日，中国证监会发布的《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》明确提出，“将科创板ETF纳入基金投顾配置范围”，这一突破性举措有以下意义：（1）解除了基金投顾只能通过ETF联接基金间接配置ETF的限制，标志着国内财富管理向“工具化+专业化”转型迈出关键一步，未来或有更多ETF品种纳入配置名单；（2）引导资金流入“硬科技”领域、吸引长期资金入市、鼓励投资者参与科创投资。截至6月底，科创板ETF共有78只，对标15只指数，可划分为宽基类、SmartBeta类和行业类，各类别所对应的指数见下图。

　　科创债ETF发行火热

　　6月18日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛上表示“加快推出科创债ETF”，当日下午，10家基金公司火速申报产品，7月7日正式开售后全部实现一日结束募集，机构投资者参与热情高涨。科创债是由科技创新领域企业发行，或募集资金主要用于支持科技创新领域的公司债券，其核心特征是将资金引导至科技创新领域，支持高新技术产业发展。此次发行的科创债ETF主要跟踪三个指数：中证AAA科技创新公司债指数、上证AAA科技创新公司债指数和深证AAA科技创新公司债指数，三个指数成分券的数量、结构、市场规模、交易量虽不尽相同，但都以高等级的央国企债为主，信用资质较优。科创债ETF的发行丰富了信用债ETF产品线，投资者可通过投资科创债ETF共享科技创新企业发展红利，ETF费率低廉、门槛较低、持仓透明、交易灵活等优势也将助力科创债ETF的规模扩容。

　　本文作者：王金鑫执业证书编号：S0600623050008

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